韩媒：2029年内存产能过剩，好日子不多了，马斯克：2028年中国就将生产大量内存

韩国《每日经济》近日刊登了一篇专栏，其标题大致含义为：全球内存市场可能在2029年面临严重过剩，韩国的繁荣时期仅剩两三年。

文章流露出忧虑情绪，指出三星电子和SK海力士这两大韩国经济支柱，凭借存储芯片业务享受了二十年的垄断红利，但随着全球产能持续增加，这一盈利窗口正逐渐关闭。

韩国业界仍在苦苦思索：这种产能过剩究竟从何而来？

马斯克在X平台上直接给出了答案：中国将在2028年生产大量RAM（内存）。

长鑫4F²技术到底是什么？

10月13日，长鑫存储的一位高管在行业会议上不经意地透露：他们的4F²架构DDR5服务器内存将于年底推出样品。

仅此一句话，便导致美光、三星、SK海力士和闪迪的股价集体下跌。

为何市场反应如此剧烈？因为长鑫在4F²架构上的布局并非一时兴起。公开资料显示，该公司自成立以来便着手相关研发和专利布局，已公开的专利族数量超过300件。

此次4F²架构的核心在于自主研发的VSG晶体管，它采用垂直包围沟道结构，增强了栅控能力，有效解决了漏电和短沟道效应等难题。

可以将存储单元想象成一排停车位。过去主流的6F²架构中，每个车位横向占用6个单位面积。而4F²则把晶体管“竖起来停放”——专业术语称为垂直包围栅晶体管。竖着停放，每个车位的面积直接减少了三分之一。

同样一块晶圆，能产出的合格芯片数量大幅增加。存储密度提升了30%到50%。这一跨越本质上是从水平布局到垂直布局的根本性变革，设计和工艺流程都需要重新构建。

长鑫科技总裁曹堪宇在第四届集成芯片和芯粒大会上透露，搭载这些技术的DDR5 RDIMM产品预计在2026年底推出，直接瞄准服务器内存市场。

DDR5 RDIMM需支持服务器7×24小时不间断运行，承受带电热插拔的电压冲击，还要与不同厂商、不同代际的CPU及主板完成数百项兼容性测试。

这样的进度安排，让人很难不联想到三星电子和SK海力士接下来将面临的压力有多大。

这条技术路线并非依赖EUV这类受限制的机器来缩小线宽，而是通过刻蚀和沉积工艺向垂直方向堆叠。三星也在走类似路线，但其量产时间表定在2028年。长鑫将这一时间表提前了两年。

根据Counterpoint和汇丰的数据：2026年，长鑫在全球DRAM市场的份额将达到10%，成为全球第四大DRAM供应商。合肥工厂的月产能正快速逼近几十万片晶圆。

马斯克为何如此关注内存？

马斯克的这番话，表面上是在赞扬中国制造业。但换个角度看，他如此关注内存产能，是因为他确实很着急，马斯克是全球最大的“算力买家”之一。

特斯拉需要自动驾驶，这离不开高带宽内存。SpaceX发射星链卫星，卫星上需要存储数据。xAI训练大模型，其训练集群中全是DDR5和HBM。

他还在与OpenAI、英伟达一起，提前预订了三星和SK海力士未来数年的大部分产能。

内存价格是涨是跌，直接关联到他的成本。

过去二十年，内存市场由美光、三星、SK海力士三家公司主导。它们虽相互竞争，但实质上共同决定了全球客户的定价。

一栋厂房着火、一次停电、一场地震，都能成为涨价的理由。 华强北的商家卖内存条，上午一个价，下午一个价。

马斯克看着这种格局，心里是什么感受？他是那个被“宰”的人。

因此，他说“中国搞懂制造，西方暴利就玩不转”，这并非随口一说，而是一个长期被内存暴利困扰的采购方，说出了大实话。

中国爆产能的剧本，马斯克见过三次了

马斯克并非第一次说类似的话。他之前就曾表示：一旦中国弄明白如何制造一种产品，其规模化能力往往超过世界其他地区的总和。

他举的例子是锂电池和光伏。

锂电池并非中国首创，索尼在1991年制造出第一颗商用锂电池。二十年后，中国占据了全球锂电池产能的70%以上。

光伏技术起源于德国，二十年后，中国生产了全球80%以上的光伏组件。

这个剧本的后半段流程是固定的：

中国企业攻克核心工艺→建立本土供应链→成本压到极致→产能指数级爆发→市场规则重新定义。

当宁德时代成为全球第一时，松下和LG的高毛利时代就结束了。当中国光伏组件产量达到全球80%时，大批欧洲光伏企业倒闭。

现在轮到内存了。4F²这种从水平到垂直的根本性变化，新工艺的成熟度和成本控制仍需时间验证。

长鑫能否将纸面上的密度优势真正转化为价格竞争力，还得等产品上市后看实际表现。

不过，一个明显的趋势是，长江存储已将NAND Flash的价格压至白菜价，固态硬盘价格跌到普通消费者都直呼“真香”。长鑫的DRAM一旦在2028年大规模量产，这个剧本大概率会在内存行业重演。

几家欢喜几家愁

这件事，全世界分为两拨人。

一拨是忧愁的：韩国。

韩国经济高度依赖三星和SK海力士。这两家公司赚的钱，通过工资、税收、供应链，流入韩国整个经济体系。

内存价格一下降，韩国的出口、GDP、股市，全跟着波动。《每日经济》那篇专栏写得忧心忡忡，并非没有道理。

另一拨是高兴的：马斯克、OpenAI、英伟达、全球AI公司、普通电脑用户。

AI训练成本中，存储是重要部分。内存价格下降，大模型训练成本就降低了。普通消费者买电脑，内存条也能便宜几百块。

马斯克为什么甚至放出风来要自己搞AI芯片、自己搞光刻？因为他太清楚这个垄断格局对他有多不利。他需要便宜的算力、便宜的存储、便宜的一切。

对于需要采购成千上万块高端显卡、搭建数十万节点超级计算机（比如xAI的Colossus集群）的马斯克来说，内存暴利直接推高了他的AI训练成本。他太渴望看到中国产能冲出来了！

他说中国规模化能力强，不是因为他爱中国，而是因为中国产能一出来，他的车成本降了、火箭成本降了、AI成本降了。 他在美国国内还要面对华盛顿那帮人喊“脱钩”，他夹在中间，比谁都清楚两边的分量。

他是那个被内存暴利宰过、被锂电池涨价折磨过、被光伏成本波动影响过的人。

不过，马斯克此前也特意指出，HBM是更难攻克的硬骨头，核心难点包括：更先进的HBM架构、在逻辑芯片下方设置SRAM层、在逻辑芯片上方做3D堆叠RAM，同时还要同步解决散热问题。

他想说，AI让HBM翻身了，是中国短期还啃不动的那部分。但他也承认，LPDDR5、LPDDR6这些跟着通用标准走的内存，中国解决起来会非常快。

马斯克比华尔街那些按老模型估值的分析师清楚：存储芯片这个行业，一旦中国产能在2028年全面铺开，就再也回不到那个“一栋厂房着火就能涨价”的旧日子了。

存储芯片会从科技奢侈品，变成水、电、水泥那种量大管饱的工业原料。对韩国是产业地震。对全球AI和普通消费者，是等了很久的福音。

马斯克在X上那两句话，表面是评论中国制造业。底下写的是：终于有人来拆这个垄断局了。

本文来自微信公众号 “热点微评”（ID：redianweiping），作者：王新喜，36氪经授权发布。